38一下 today: 《造紙股》旺季+漿價續揚,華紙Q4審慎樂觀

2017年11月15日 星期三

《造紙股》旺季+漿價續揚,華紙Q4審慎樂觀



華紙(1905)今日召開法說會,展望後市,由於時值傳統旺季,漿紙市場需求依舊緊俏,公司預期短期國際漿價仍將持穩向上,若文紙報價可反應成本順利調漲,預期第四季營收仍審慎樂觀,毛利率可望持穩向上,抵銷特殊紙因報價反應較慢造成的毛利率承壓影響。

華紙發言人陳瑞和表示,公司的營收結構約為文紙50%、特殊紙40%、紙漿10%。就第三季觀察,產品毛利率均落於10~15%之間,其中文紙與紙漿毛利率提升,但特殊紙毛利率則受成本上升而承壓,自逾20%下滑。

陳瑞和說明,特殊紙合約一簽就是一季或半年,無法即時反應漿價影響,文紙價格則較能即時反應漿價波動變化。由於國際漿價自9月中起迄今再度飆漲,目前已達每噸750美元,短線漲勢強勁,預期特殊紙至明年首季的毛利率仍較辛苦,文紙則可望續揚。

陳瑞和指出,全球超過一半的國家處於復甦階段,今年紙漿需求高出漿紙廠年初預期,使漿紙供給短時間出現吃緊。雖然全球漿紙廠今年來亦有開出新產能,但中國因環境政策關閉落後漿紙產能,且實施禁廢令造成原生漿需求再度大增,亦使全球紙漿需求再度緊繃。

陳瑞和表示,由於紙漿漲勢強勁,帶動毛利率走揚,文紙價格可即時反應,今年前10月累計已上漲18%,預計12月可能將再調漲雙位數百分比,可望帶動毛利率續揚,雖然特殊紙毛利率短期估持續承壓,但兩相抵銷下,預期第四季整體毛利率仍可持穩向上。

時報資訊 記者林資傑/台北報導


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